该小说以边陲铁血大旗门和中原五福联盟的仇恨为主线，以大旗门用五马分尸的酷刑处决爱上仇家寒风堡堡主的大女儿的大弟子云铿来渲染一种悲壮的气氛，讲述了大旗门和寒风堡两个门派之前的恩怨纠葛，以及大旗门二弟子铁中棠和三弟子云铮因为种种误会越走越远，师兄弟二人各自开始自己的奇遇之旅的故事[2]。
该小说与《浣花洗剑录》《武林外史》《绝代双骄》并称为古龙中期“四大名著”[1]。
该小说被多次改编为影视作品登上荧幕，包括1982年上映的中国香港电影《大旗英雄传》[3]，1989年播出的中国香港电视剧《铁血大旗门》[4]，2007年2月18日播出的中国大陆电视剧《大旗英雄传》等[5]。
